Nova negotovost je prizadela svetovno gospodarstvo
Pustite sporočilo
Leto 2025 se bliža koncu. Svetovno gospodarstvo ponovno narašča pod trojnim pritiskom ponavljajočih se carin, vzpona teorije AI pene in uganke znižanja obrestnih mer Federal Reserve. Podvodni valovi pod površjem se umirjajo, kako naj zaščitimo svoje denarnice v tej več-nitni situaciji? To ni le vprašanje za vlagatelje, ampak tudi strateški predlog, s katerim se morajo soočiti vsa podjetja v proizvodni in dobavni verigi.
Če se ozremo nazaj na preteklo leto, smo bili priča padcu Trumpa z vrha javnega mnenja v brezno kontroverznosti, opazili smo, kako se postopoma pojavljajo razpoke v zahodnem zavezništvu in videli smo tudi, kako Kitajska stabilizira svojo dobavno verigo in trg s prožnejšimi strategijami sredi politike "visokega zidu majhnega dvorišča" in svetu dokazuje svojo moč z izstrelitvijo letalonosilk, paradami ob dnevu državnosti, preboji na kapitalskih trgih 4000 točk in trdno uspešnost rasti BDP v višini 5 %.
Toda 'tisti, ki potujejo sto milj, so pol devetdeset'. Ko se-približuje konec leta, se tveganja v zadnjih dveh mesecih pospešeno povečujejo--
Tarifni geopolitični konflikti so bili na skrivaj fermentirani, vročinski val naložb v umetno inteligenco se je razgrel, skupaj z razpravo o peni, decembrsko znižanje obrestne mere Federal Reserve pa še vedno čaka.
Ta tveganja so kot skriti grebeni v globokem morju, vendar so dovolj, da spremenijo tok sredstev, industrijsko postavitev in tržno razpoloženje.
Letos je še bolj opazna skrita nestanovitnost nekaterih ključnih surovin -, zlasti ene najbolj občutljivih in nestanovitnih redkih kovin v svetovni dobavni verigi:
Volfram - se široko uporablja v vesoljski industriji, modulih za odvajanje toplote z umetno inteligenco, polprevodniški opremi in komponentah za visoke-temperature.
Njena cenovna nihanja so postala zelo zaskrbljujoč kazalnik za svetovno proizvodno industrijo.
Stopnjevanje tarifne megle: papirnati tiger ali pravi zublji?
Vrh v Busanu se morda zdi kot "nasmeh, ki briše sovraštvo", a v bistvu je bolj kot taktična varovalka "zamenjave prostora za čas".
Pet glavnih frakcij znotraj Trumpove administracije se še vedno bori:
Konservativci: na trgovinske primanjkljaje gledajte kot na nacionalne sovražnike in si prizadevajte za pravičnost na papirju.
Merkantilistična frakcija: siljenje na vrnitev predelovalne industrije s carinami.
Tarifna substitucija za frakcijo dohodnine: poskus zapolniti fiskalno črno luknjo s carinami.
Geopolitična tarifna frakcija: želi preoblikovati gospodarski red, ki ga vodijo ZDA.
Pogajalska odvračilna frakcija: uporaba carin kot diplomatskega čipa za "obarvanje zaveznikov".
Rezultat je...
Trgovinski primanjkljaj se je povečal, namesto da bi se zmanjšal, vrnitev predelovalne industrije je kaplja čez rob, diplomatski krediti pa so močno prekoračeni.
Prekinitev ognja ne pomeni konca vojne.
Medtem ko Združene države še naprej načrtujejo "zmanjšanje tveganja" ključnih dobavnih verig mineralov--
Svetovna industrijska veriga, vključno s strateškimi kovinami, kot so volfram, niobij, tantal, nikelj, kobalt in cirkonij, se sooča s preoblikovanjem.
Zlasti volfram: upad evropskih zalog, povečanje seznama strateških zalog v ZDA, nezadostne zmogljivosti za poslovanje v jugovzhodni Aziji in nadgradnja kitajske izvozne strukture so ga naredili za eno najbolj nestanovitnih redkih kovin leta.
Spor AI pene: meja med praznikom in breznom
AI ostaja najbolj vroča pot na svetovnem kapitalskem trgu.
Tržna vrednost NVIDIA je nekoč presegla 5 bilijonov dolarjev, globalne naložbe v umetno inteligenco pa so se približale 440 milijardam dolarjev.
Po drugi strani pa je Bury, ki je pred tem skrajšal krizo drugorazrednih kreditov, uporabil več kot 80 % svojega položaja za skrajšanje Nvidie, kar je povzročilo tržni šok.
Če se sklicujemo na štiri stopnje internetne pene leta 2000--
Start → Accelerate → Frenzy → Break
Verjetno smo v prehodnem območju pospeševanja proti fanatizmu.
Vendar je za razliko od internetne dobe trenutno povpraševanje po umetni inteligenci še vedno v fazi visoke-hitrosti:
- Nenehno ponavljanje velikih modelov
- Eksplozivna rast video AI
- Električna energija, računalniška moč in povpraševanje po čipih rastejo hkrati
- Več vlad povečuje naložbe v infrastrukturo
- Povpraševanje po volframovih tarčah visoke-čistosti, zlitinah na osnovi niobija in tantalovih lončkih še naprej narašča
Infrastruktura na strani dobave še zdaleč ni popolna, zlasti dobavna veriga za porabo energije, polprevodniško opremo in redke kovinske materiale je še vedno v zgodnjih fazah širitve.
Zato je prezgodaj, da bi AI imenovali pena. Je bolj podobna galopirajući pošasti - smer je pravilna, a pot mora biti polna udarcev.
Uganka o znižanju obrestnih mer: »dvolična igra« Federal Reserve
Oktobra je Federal Reserve uprizorila "jastrebovo znižanje obrestnih mer":
Znižati obrestne mere za 25 bp, hkrati pa navesti, da se "zniževanje obrestnih mer morda ne bo nadaljevalo decembra".
Tržno pričakovanje je takoj padlo s 100 % na 66,5 %.
Razlog je v tem, da:
- Zaprtje ameriške vlade vodi do manjkajočih ključnih podatkov o zaposlovanju
- V organizaciji obstaja jasno razhajanje glede možnosti za gospodarsko rast
- Federal Reserve potrebuje več časa za enotno presojo
Dokler pa se inflacija nepričakovano ne vrne, so vrata za novo znižanje obrestnih mer v decembru še vedno na pol zaprta.
Pravi namen Federal Reserve je...
Preventivno znižanje obrestnih mer: preventivno upiranje morebitnim prihodnjim recesijam in upadom delovnih mest.
To pomeni, da so stroški sredstev še vedno v trendu padanja, vendar je tempo bolj previden.
Dobavna veriga redkih kovin postane "četrto tveganje"
Najmočnejše vibracije na svetu letos prihaja od volframa (W):
Povpraševanje po vesoljski, vojaški in polprevodniški opremi je v porastu
Evropske promptne zaloge se zmanjšujejo
ZDA povečujejo strateške rezerve
Globalna zmogljivost globoke obdelave je močno neuravnotežena
Ruso-ukrajinski konflikt je povzročil-dolgotrajno prekinitev nekaterih rudarskih območij
Eksplozija umetne inteligence in širitev električne energije sta dodatno dvignila strateški položaj kovin, kot so volfram, niobij, cirkonij, nikelj, kobalt in tantal.
Redke kovine postajajo novo oko v svetovni dobavni verigi.
Za sektor proizvodnje in nabave je ta del tveganja bolj resničen in neposreden kot makro politike.
Osnovna metoda "zaščite vrečk" ob koncu leta: trend je večji od hrupa
1. Ne lovite se za kratkoročnimi-nihanji, osredotočite se na dolgoročne-trende
Umetna inteligenca ostaja glavni kanal v naslednjem desetletju in povpraševanje po povezanih ključnih materialih ne bo upadlo.
Predvsem na področju globoke predelave redkih kovin z visokimi tehnološkimi ovirami je gotovost močnejša.
2. Iskanje gotovosti v negotovosti: zlato in strateške kovine
Igra med Kitajsko in ZDA še vedno poteka, svetovni dolg ostaja visok, zlato in ključne kovine (predvsem volfram) pa ostajajo zanesljiva trda sredstva.
3. Diverzifikacija dobavne verige, vendar morajo biti sidrišča stabilna
Globalni kupci so vse bolj nagnjeni k zaklepanju
A Kitajska tovarnas stabilno oskrbo,-samorazvitimi tehničnimi zmogljivostmi in popolnim nadzorom kakovosti procesa.
Nevihta se spet dvigne, trdno sedi na ribiški ploščadi
Zadnja bitka leta 2025 bo burna:
Tarife nihajo med papirnatimi tigri in pravimi zublji,
AI je razpet med fanatizmom in skepticizmom,
Igra Federal Reserve je še vedno zavita v tančico skrivnosti,
Tveganje dobavne verige redkih kovin je bilo postavljeno v ospredje.
Ko pa razčistimo meglo in jasno vidimo trend, smer ni več kaotična.
Pripnite se z varnostnim pasom in pripravite rešilni obroč za naslednja dva meseca ter stabilizirajte svojo presojo v spremenljivem vremenu.
Končni sad zmage bo pripadal tistim, ki bodo ohranili zbranost v turbulenci.
